股票買賣十誡

在網上看到一篇題為 "股票買賣十誡" 的文章，確實總結了買賣股票幾年的感受，值得在這裡分享，並用我自己的角度和經驗去重寫：

1. 股價並不必定反映"現實"

人們常說股票價格反映將來，而這個將來是指哪個時間點，則是發達的謎底。事實上，股價和"現實"常有落差，而這個落差即使連專業投資者或炒房高手也不能預測。各位必定試過愛股明明業績優於預期，開市卻直插谷底；或者明明有個極壞消息，卻逆流炒上。無論是技術分析還是價值投資，買賣股票重點不是預測價格，而是處理不同事件的機率和風險管理。

2. 窄幅上落才是常態

新手投資最常聽到的分享可能是買指數和內銀股，後者操作非常簡單，在高息的時候 (股價低) 買入，長放收息或到股價高 (股息低) 的時候沽售；高階一點就引入 call 和 put 的概念，但說穿了這個操作策略是基於內銀股常行穩定的循環。這個循環極為沉悶，但最容易賺錢。

然而，很多人 (不限新手) 往往認為這種周期操作不夠刺激，或者賺的回報不夠多，從而找尋經常有突破的股票(或曰動能極強的增長股)。即使是很強的增長股，在每次突破之前也會有一段甚至數段窄幅上落的整固期。這是常態，如果股票長期只有向上向下突破，似乎是一隻不值得投資的妖股或所謂的 Meme 股。

3. 做好風險管理，因為大部份的時候你都會出錯

正如第一誡所講，就算你的分析多麼準確，消息多麼獨到，股價總有不似預期的時間。何況畫圖、看財報都是藝術，沒有一條致富方程式，因此說大部份的時候，買賣都不是順順利利的，我們只能盡力提升回報、減低損失，而當你有這個想法的時候，你自然會 "科學地" 做好風險管理。

4. 買賣之前，放下你的自尊心

買賣股票的初心是賺錢，投資市場不是給人自我肯定的場地。剛開始買賣股票的時候，會和朋友分享很久之前已買入某隻爆升股，可是買得早其實並不值得炫耀，最重要是選對買入和賣出的時機。如果過早入場，經歷了價值顯現甚至業務轉差仍不懂賣出，最後蝕錢收場的話，你大概不會記得自己很早買入，而是牢牢悔恨自己太遲沽售。

記住，不要和股票談戀愛，不要因為它的帳面回報很高，就以為它只會一路狂飆。時刻保持謙卑心態，警剔它有轉向的可能性，你會有看錯的時候。

5. 不要和市場作對

很多前輩會說順勢，更重要是不要逆勢。當市場各種訊號都亮起了，不要憑感覺行事；當止蝕位逼近，不要因為 "感覺很快會轉向" 調低止蝕，這只會徒添預料之外的風險，而通常預感會失靈，又或者市場先生會等你支持不了、被震走之後，才慢慢轉向。

大概市場就像滿城盡帶黃金甲的皇帝："市場賜給你，才是你的，市場不給，你不能搶。"

6. 不要為了一棵樹而放棄整座森林

羊群心態很老套，但很真實。我們都害怕錯過 ( FOMO - Fear of missing out)，每天看到 pre-market 爆上 100% 的股票，開市繼續牛氣沖天，你有試過買入企圖坐順風車嗎？看到 QQQ 、SPY 表現標青，你會忘記原則， All in TQQQ、UPRO 等槓桿產品嗎？

MM 派有個講法：看到沖天燭請默默移步，市場總有更好的選擇。記住與其刺激地輸，不如慢慢地贏。

7. 貧者越貧、富者越富

幾年前學習看財報，小試牛刀卻經常坐貨，難免質疑自己是否用錯方法、計錯數。後來用同樣的方法卻賺過幾次大錢，最大的感受是投資講節奏。坐貨、賺錢真的和估值是否準確無關，估值是藝術，找到每隻股票的節奏是經驗和技巧。

具體一點來說：不要溝淡。這是我其中一個 in hindsight 很大的教訓。如果溝淡純粹為了調整成本價，去做更長久的泥漿摔角，這將會是萬劫不復的開端。溝淡會令你的成本價更加曖昩，而這不等於月供式的平均成本法，後者是未有足夠資本、或者長期看好一隻股票的價值而實踐的行為，溝淡是不願接受市場訊號，固執認為自己的估值比市場共識更正確的行為，最後很可能令你失去買賣節奏。

8. 堅守選股原則

如果你有10個訊號去判斷是否買入股票，不要因為有 9 個訊號已出現而放棄確定第 10 個訊號。不要害怕錯過，不要因為心急而背棄自己的原則、自己的系統。

9. 耐心等待最佳入場時機

還是那句，不要害怕錯過。如果你的系統告訴你時機未到，不要隨便買入股票。過早買入股票不值得炫耀，甚至有 Being early is the same as being wrong 的講法，因為你損失了 "時間值"。缺乏耐性而倉促買入股票，可能要付出更高的價錢、可能未脫離蟹貨區，種種原因都會增加出錯的機會，並惡化你將會承受的損失。

記住，股市機遇處處，如果股票未到最佳入場時機，大概是命運注定你和它要擦身而過，那些錢不是你應該賺的，也不是你需要蝕的。

10. "期望"不是策略

我並不認同，但如果硬要說買賣股票和賭博是一線之差，那兩者之間肯定有一條非常清晰的界線。優質的買賣是非常沉悶的，觀察不同的訊號，按紀律和系統的規則操作，計算的不是回報，而是每秒在變化的風險。

如果你有一刻覺得心跳加速，不願意/ 不敢離開屏幕或買賣軟體，那你很可能是在賭博；如果你有一刻希望股票逆轉而改變交易原則，你很可能有賭博傾向。股票買賣有各式各樣的策略，但沒有一個策略是 "期望它會在一分鐘後上升"。

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我很同意原文作者的說法，這十條買賣誡律適合新手學習，也值得老手時刻重溫，甚至應該印在書桌上，每次買賣前檢查是否又忘記了它們。

祝 嚴守紀律，旗開得勝。