超級績效：向大師 Mark Minervini 學操盤、止蝕和加注

投資 (機) 是不斷學習的過程，有時候重看舊文章確實會面紅耳熱，甚至不認同過去自己的做法。其實這是好事，因為這樣代表了自己受的教訓增多了，希望組合的表現也會更強大。幾年前我寫過一篇溝淡當儲錢的文章，雖然當時我已戴了一個很厚的頭盔，而且自己也是因為溝淡了幾次尚算穩陣的股票，才能慢慢儲錢建立到現時的倉位，但今天重讀起來，依然會不以為然。

經歷了三年多的大市上落，當中有港股升股不升市、轉投美股市場潮流等幾個階段，現在我會選擇不再溝淡，寧願壯士斷臂。如文章標題，這是讀了 Mark Minervini (中文譯名：馬克．米奈爾維尼) 的超級績效而學會的策略。Mark Minervini 近年討論度很高， 即使初進場買股票的人，上網看一兩天影片就馬上"學會"他的 VCP 形態，但我認為 VCP 和其他指標一樣，都只是一種參考，理解一下沒有壞處，但如果過於沉迷而忽略了 MM 背後的操作策略，可能在上兩個星期債息狂飆的時候就傷了元氣，甚至認為 MM 及他的 VCP 形態是另一個牛市故事。

MM 在超級績效系列提及他的操盤方式：

• 只會在股票強勢的時候買入 (例如50 天平均線高於 100天，100天高於 200天) 
• 永不在虧損中的股票加注
• 選股只看VCP 形態的股票
• 每隻股票最多只佔整個組合 25%，並分注買入，初設止損位 10%。
• 隨股價表現調整止損位，當50 天平均線高於打和點 (Break even point)，則以 50天平均線為止賺位。

例子：

組合資金 100萬，最多約 10隻股票，換句話說每隻股票本金約 10萬，若個別股票表現理想可增至 25萬。

• 以 10萬計算、分4注買入，最初一注資金為 2.5 萬。
• 如果價格下跌 10%果斷離場，虧損為 2千5百。
• 如果價格上升，每注加入 2.5萬，然後進行組合表現慢慢調整。

這個策略相當簡單並容易執行，理念是相信市場的判斷，並跟隨大戶的步伐 (VCP 形態是推斷大戶買貨不可能無聲無色)，減少等待而浪費的機會成本。MM 亦一早說明這個策略不是要捕捉所有爆升股，反正你不可能盡買所有爆升股，而是集中在自己可以處理的範圍，做最理性而最有效率的部署。這個策略無論你是價值投資還是圖表派，都可以參考。

經過幾年股海載浮載沉，坐貨的時間實在太多，亦遇過很多帳面價值優秀卻怎樣也價值顯現不到的股票，即使遇到優質股如川河，也有大股東私有化而給一個"尚算公道"、但不值得等這麼多年的價錢。利用MM 的策略，可以在選股上再精明一點，正如他說不介意股票買入後馬上跌穿止損價，如果要跌越快越好，不要浪費時間。

當然，再好的策略都只要有適合自己的選股方式，無論你是按年報表現選股，或是用VCP、Pull back buy 各種形態，最重要的是有合理的命中率，否則每次也是道聽塗說、幫人接貨，即使你有再強的操盤方式，也只會不斷虧損。