2021 美股 ETF 資產配置部署

過去一年很多人All in Tesla、Moderna 等爆升股而身家暴漲，令美股市場充斥散戶股神，2020 的 Portfolio 沒有 500% 增幅的話，猶如稀有動物。可是，並不是所有人也在 3月美股回調之際入貨，亦不是所有人也膽敢 All in、或買中股王。這正是為甚麼我會選擇買 ETF 而不是買個股：

• 其一是工作繁忙，沒有時間鑽研選股，即使有時間，選股也不如專業人士；
• 其二是心儀的投資主題眾多，未有足夠資金逐隻買入；
• 其三是美股 ETF 表現卓絕，而且比個股穩定，適合寧願靜靜地贏的我。

至於美股交易時段在香港的深夜，未能長期關注並作出適當反應，對我來說不是原因，因為即使在港股市場我也不是即日鮮的材料。

2021 年的投資主題

2020年四處 Lock Down，無處可逃，感覺極為怪異。快要踏入 2021 年，希望市場少些黑天鵝、灰犀牛，慢慢回歸可預期的狀態。以下幾個投資主題是我目前感到興趣，並且會是 2021 年的資產配置重點。

• 醫療、基因工程
• 潔淨能源
• 金融創新、區塊鏈
• 革新製造 - 自動化機械人、客製化立體打印 (3D Printing)
• 宅經濟 - 網購、電競

這些主題"沒有"最當炒的科技版塊，因為我覺得在任何一個主題裡頭，科技元素不會缺席。至於其他主題，例如人稱 "拜登概念" 的大麻產業，雲端計算，視乎情況也會少量配置。

各主題的資產配置

上述的投資主題極為大路，符合這些主題的 ETF 有很多，選擇哪些和比重如何取決於個人選擇。2021 年的大主題依然是疫情防控，隨著疫苖預計年中或年尾開始大量生產及分配，製造業技術的需求該會慢慢回升，再刺激百廢待興的零售、航空等舊經濟產業。同一時間，宅經濟帶來的便利令人一試難忘，疫情緩和仍然會穩步上揚。

在這個預測的大背景下，我的資產配置大約會如下：

• 創新科技 ARKK - 30%
• 醫療、基因科技 ARKG - 30%
• 金融科技 ARKF、區塊鏈 GBTC, BLOK - >10% 
• 宅經濟 ESPO、ONLN - >10%
• 潔淨能源 ICLN - 10%
• 其他：革新製造 PRNT、大麻產業 YOLO - < 5% 

ARK 系列：ARKK vs ARKW vs ARKQ

我相當佩服 ARK 基金契媽團隊的眼光，所以在超過 60% 的資產都分配給 ARK 旗下的 ETF。過去我也買入過 ARKQ 、ARKW，常自問 ARKK 與兩者之間的分別，後來我決定直接鞏固在ARKK 這隻旗艦 ETF 身上，已可享受 In general 創新科技的全面成長。

ARKG：不止基因改造的簡單

ARKG 的 G 代表的是 Genomic Revolution，但它不止買入基因科技的公司，也會買入藥物研發的公司，例如最近入貨頗密的 Roche 羅氏和 Takeda 武田藥品。因此 ARKG 是創新的生化醫療代表。當然，如果不想過於側重 ARK 系，或對大型醫藥公司有興趣，XLV 依然是穩定可靠的選項。

百業之母的百年轉型

虛擬銀行、區塊鏈智能合約、免中介金融交易，這些便利金融發展的項目幾年前已不斷流傳，如果你認為轉數快真的改善了自己生活，你沒有理由不投資金融科技，於是最方便的就是ARKF 了。

至於在區塊鏈中，契媽 Catherine Wood 形容 Bitcoin 將會是虛擬貨幣的 default currency，即是擁有美元地位，長遠而言是狂牛狀態，並淘汰其他虛擬貨幣。可是目前仍未有直接追蹤Bitcoin 的ETF過到審批，比較接近的是 GBTC 的 Bitcoin 信託，雖然其 Premium 非常高，而且管理費貴，但它是少數的選擇。必須強調的是 GBTC 波幅極大，買入前一定要有投資策略，否則得不償失。 (更多 Bitcoin 主題的選擇可看這篇)

疫情過後也能大放異彩的宅經濟

如果一定要買港股，我會買 1137 香港電視，原因是它代表了新時代的零售，在港股市場是較有顛覆概念的股票。可是，我沒有持有 1137，因為香港網購的規模太細，即使 1137 成為新的零售霸權，它的確實規模不可能與AMAZON、天貓淘寶，甚至樂天、Shopee 去比較。因此，有錢的話當然是買美股的網購 ETF。

我曾在 IBUY 和 ONLN 之間作出選擇，兩者的分別是： 

• ONLN 持有大量 Amazon ，倉位達 20% 以上，比 ARK 系基金持有 Tesla 更誇張，其餘持倉也是大公司而且比重高，Top 10 Holding 已達全隻 ETF 的七成倉位，全倉只有二十多隻股票。
• IBUY 相對來說是海納百川，持貨較分散，Top 10 Holding 只佔三成倉位，全倉更有六十多隻股票。

考慮宅經濟類別在我的 Portfolio 只佔約一成多的倉位，再者宅經濟不止網購，仍會有電競、物流 REIT 等潛在選擇。Amazon 絕對是值得持有的股票，而這隻科技大股並不在 ARKK 的 Portfolio 裡面。有趣的是，ARKK持有了有"電商明日之星"之稱的Shopee 母公司 Sea Ltd，但看 IBUY 和 ONLN 好像都不見 Sea Ltd 的蹤影 (可能因為 Sea 是電競起家)。於是乎，我選擇了與我的 Portfolio 互補的 ONLN，其高含量的 Amazon 基本上 cover 了雲計算的部份，令我的配置更簡單。

對電競的興趣起源於騰訊的成功，電競行業發展多年已經成熟，相比二三十年前，今天的遊戲玩家覆蓋社會所有階層，年長一輩都開始是打機長大，當電競滑鼠成為父親節禮物，加上5G 科技為手機網速再推前一步，即使沒有肺炎疫情，電競都是極具潛能。

電競 ETF 的選擇是 ESPO vs HERO，兩者都有上面談到的 SEA，SEA 除了是電競和電商概念，也有電子金融業務SeaMoney，我很希望把它放到Portfolio 入面，所以秒速把沒有 SEA 的 ETF 剔除。話說回來，ESPO 持有的是大公司：騰訊、NVIDIA、任天堂、BANDAI，這些持股 HERO 也有，但倉位較細。基於網購ETF 的同樣考慮，我選擇了 ESPO。

氣候暖化是世紀難題

特朗普政權最可怕的是在氣候議題的傲慢，為人類存亡帶來深遠影響。推動潔淨能源改革確實是刻不容緩，亦是拜登政權上場的當務之急。與太陽能主導的 TAN 相比，ICLN 涵蓋的範圍較廣，而且有追落後的感覺。雖然 TAN 和 ICLN 在拜登當選的十一月已馬上爆升，但我認為這個行業必然受惠於將來政策，按其 Momentum 表現，我甚至會慢慢提升它的配置比例。

關於其他兩個主題，即立體打印和大麻產業，會另外寫文補充 (大麻 ETF 介紹按這裡)。立體打印是後疫情的潛力選擇，我不期望它在2021 已有收成，大麻產業則是另一隻拜登概念股，同樣也是值得少注收集。

配置策略

確立投資主題及資產配置的比例，只需要 "Delete app 再扑暈自己"，就可以坐看風起雲湧。就像指數會指期 rebalance，可在每月、每季回顧一次資產情況。理論上，如果每項資產生生性性，在資產增值的時候，倉位可容納的價值亦會增加，甚至繼續維持當初的比例，不過不同主題的爆發性和動量必然不同，例如上個月 ARKG 突然發力，其倉位很容易從 30% 升至 35% 甚至更多，究竟在哪個時候做 rebalance，就是功力和修為了。

三月更新：

今年雖然只過了兩個半月，但已在一月和三月發生了兩次小回調，觀察聯儲局的回應，債息大有可能繼續上升，科技股淡風四起。契媽的 ARK 基金更被嘲為牛市股神，重倉 ARK 的散戶已抹去 2021 年的利潤。這涉及到買賣ETF 是否需要"止蝕"的問題。指定答案當然是視乎閣下的貼市程度，不過坦白說，當強積金都可以定期調整，ARK 這類較高風險的ETF 也是需要操作的。因此，在一月和三月的回調中，我做了不少撤退保利潤的工作，當市面回復平靜，我仍然會按上述比例重新部署。