價值港股川河私有化的部署

川河昨天 (12月 17日) 突然狂飆 20% 繼而停牌，晚上傳出股東有意私有化的消息，今早復牌瘋狂成交持續，最高曾見 $0.6。

川河雖然是一隻蚊型毫子股，但在價值投資中有口皆碑，股東過去幾年保持高息策略，財務穩健，不少價值投資博客都曾推薦這股票，即使不喜歡它過於穏定，也不致於有負面的評價。前兩年亦曾傳出股東要私有化而炒過幾天，但後來私有化並沒有發生，股價就拾級而落。

在這背景下，價值股群組今早可說是相當期待川河股東的提價，要知道川河有另一主要股東上海張江，張江是國有股東，不會接受低於市帳的提價，以現價約 $0.54 而 PB 0.55 計算，符合市帳價值約 $1，換句話說是現價一倍。當然，徐家亦有可能與張江商談其他的協議，或甚至不惜破壞關係私有化，這些情況巴黎的博客亦有詳談。無論如何，川河這隻價值港股終於到了考慮離場的階段。

任何時候買股票都是離場的藝術，即使川河的股東過去一直算是有良心，經過 2020 年可說是甚麼都有可能發生，我覺得不應完全假設股東會提價 $1 然後 set 好指示扑暈自己，而是要按自己的情況去思考。

幸好，我是持有多年並曾於低價增持溝貨，故此持貨成本其實很低。我選擇了自己最喜歡的放風箏模式，現時已收回買貨成本，如果最後真的價值顯現到 $1，就多了些少意外資金放進美股 Portfolio。

如果持貨量不足以做到放風箏，那代表持貨相對少，考慮到川河曾在兩年前提過私有化而最後不了了之，本身亦是穩定悶股。如果我的持貨很少，我會考慮找個合理價錢沽貨離場。

至於買入價很高、打算用它收息過世...... 大概是時候做個取捨，最起碼套現一些資金分散風險。當然，如果想搏它價值顯現，也應該繼續持有，但把資金分配到川河的人，應該不會預期這筆錢會是很進取吧。要搏高增值，不如離場轉買美股吧。