拜登概念：大麻美股 ETF 介紹及選 YOLO 的原因

拜登在美國大選勝出後，大麻股票隨即跑出。多年來，大麻一直被視為毒品，但近年為其 "平反" 的聲音成為趨勢，歐美不少國家和加拿大都已通過醫藥或休閒大麻的相關法案，而在美國則只有個別州份可以使用大麻，在聯邦層面仍未合法化。拜登所屬的民主黨一直支持大麻合法化，因為可以為政府帶來豐厚稅收，亦可以增加就業。在12月頭，美國眾議院通過了《大麻機會再投資和驅逐法案》(MORE Act)、聯合國麻醉藥品委員會將大麻和大麻脂從《麻醉藥品單一公約》表四中刪除，這些都是具象徵意義的里程碑，為大麻產業繪畫美好的投資前景。

大麻經濟規模會有多大？

據研究推算，2019年全球大麻產業市值約 150 億美元，預測 2024年市值約 427 億美元，而 2026年則會升到約 970億美元。換句話說是7年升6倍的概念。當然，這個升幅涉及很多不確定因素，例如美國能否真的爭取大麻合法化，就是一個關鍵因素。即使拜登順利在一月上任，大麻法案在聯邦層面通過，美國仍然要把 "逐個州" 打回來，才能達到真正的合法。大麻產品的形象亦是另一個問題，正如有些朋友聽到大麻主題便不考慮投資，因為產品會令人上癮，種植大麻導致水土流失，毒害環境，感覺是偏門行業。要產業蓬勃發展，用家及投資者對它的印象也是非常重要。

無論如何，從投資角度，大麻產業確實有增長潛力，於是下一個問題自然是散戶如何投資大麻主題。

由於上述的"時代機遇"，有很多大麻主題的 Start-up 橫空出世，例如大麻飲品 Nirvana Spirits、大麻雪糕 Cloud Creamery，而大麻相關的公司亦非常多，例如連登網民愛股極光大麻ACB、購買地產設施並租給藥用大麻種植及加工的 Innovative Industrial Properties (IIPR) 等。我相信即使是大麻用家對這個產業的實際運作也沒有透徹了解，例如該公司對大麻政策和條例的掌握 (或其法律團隊的能力)、銀行對它的支援 (據聞大麻產業公司不容易取得傳統銀行服務，可對資本運用有深遠影響)。如果投資大麻個股，下苦功去鑽研實在太難，所以我當然是推介買大麻 ETF 😁😁😁。(當然，你亦可短炒強勢股，或曰賭博...)

大麻 ETF 介紹及選 YOLO 的原因

用關鍵字 "Cannabis" 或 "Alternative Harvest" 在網絡走一轉，很快會找到 YOLO、MJ、POTX、THCX、TOKE 等等。一如以往，美股市場甚麼都有，即使花多眼亂，只要知道自己想要甚麼，選擇也不困難。

第一點當然是規模，最大的應該是 ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ)，它應該是第一隻大麻概念 ETF，集中投資藥用、娛樂用大麻相關企業，持有 34 隻股票，資產規模近十億美元。其次為 AdvisorShares Pure Cannabis ETF (YOLO)，持有 55 隻股票，資產規模達一億美元。其餘的 ETF 資產規模就少得多，都在五千萬美元以下。

第二點是過往表現，大麻 ETF 都很年輕，歷史最悠久的 MJ 也只是五年多，大部份都是一年左右。這次比較的幾隻 ETF 的 Year-To-Date 都是負回報，相比之下 YOLO 則是很標青，YTD 升了四成，過去幾個月一直是正回報。當然過往表現是一個相對的指標，在不同時期比較也有不同結果，這點需要注意。

第三點是基金特性，MJ 是比較穩定的被動型 ETF，像指數基金一樣追踪資產；YOLO 則是主動型ETF (連登契媽 Catherine Wood 掌舵的 ARK 方舟基金的五大 ARK"X" ETFs 就是主動型 ETF)，表示基金會隨意調節資產配置，交易相對頻繁而且涉獵範圍較廣，反過來說比較進取和不穩定。(必須留意所謂較穩定的 MJ 上落幅度也比其他 ETF 大得多)

更多的指標比較可以參考文末的圖表。

基本上，MJ 和 YOLO 在規模、交易量都是值得投資的股票，基於上述的比較(尤其是第三點)，我會選擇比較進取的 YOLO，原因是它在我的資產配置佔比不多 (屬於"其他"類別，此類股票合共少於總資產 5%，故實際上可能只得 1-2%)，可以承受較大風險及追求較大的回報。

ETF 比較圖表 (YOLO、MJ、POTX、THCX、TOKE)