實測 IB 股票收益增強計劃
研究過財務自由的朋友想必都聽過盈透證券 (Interactive Brokers) 傳說中 的「股票收益增強計劃」(或 "股票收益增長計劃" / Stock Yield Enhancement Program)。簡單來說就是"出租股票"，透過借出帳號裡閒置的股票，讓其他投資者進行各項交易 (絕大部份是用來沽空)，藉此賺取利息回報。
這類所謂的收益增強計劃並非 IB 獨有，其他證券商例如一通、富途都有類似的功能，而且分派給客戶的利益比 IB 更高，因此我在「盈透證券好唔好」一文中，並沒有列為其中一個優點。
參加資格
IB 的股票收益增強計劃並非所有用戶都可以啟用：
- IB LLC、加拿大、香港和英國的客戶可以參加，其他用戶如 IB 歐洲、澳洲、日本、印度的客戶就沒有參與資格了。
- 客戶的賬戶資產必須有五萬美元(或等值)以上。
- 符合借出資格的股票需要為“全額支付”股票和“超額”股票。用人類語言來說，就是股票資產要”全資購買” 才可以借出，因此如果有槓桿，可以借出的資產就會減少了。
借出股票的規矩與風險
當然，借出股票也有規矩，如果你借出股票的時候同時賣出股票，就會馬上終止股票借貸；當你借出股票的時候，同時會借出部份的投資者權利，例如投票權。有趣的是，借出股票會有一些風險：
- 如前面所說，借股票的人通常是沽空大軍，換句話說你是借自己的貨給人沽空自己，越多人沽空理論上會對股票價值有負面影響。
- 借出股票的收益計算頗為複雜，而且當中的股息也經常變動，幅度可達正負 50%。
- 借貨涉及股息稅也會很複雜。因此，IB 會盡量在股息發布前退還股票，減低稅務衍生出來的問題。
- 借出的股票不受SIPC的保護。換句話說，即使你的賬戶資產在50萬美金以下，如果在借出股票期間 IB 倒閉，SIPC 並不會為你追討借出資產的賠償。
「股票收益增強計劃」實際收益
說了半天規矩和風險，到底「股票收益增強計劃」這個聽起來像 ATM 的工具可以為我們帶來多少回報？如果你和我一樣，都是資本不多的超級散戶，僅僅符合五萬美元資產 (或者多一點點) 的條件，你所得到的收益將會少得可憐。事實上，使用 IB 都是為了用低息借錢投資(機)，當你變成借出資產方，用低息借貨給別人也是理所當然，反正諸葛孔明教落 "勿以善小而不為"，即使利錢微薄，但風險低得離譜的事，不妨多做。
我在去年啟動了 IB 股票收益增強計劃的設定，過去一年左右曾長期持有 ARKK、SPY 等ETF (最多每隻股票持有兩、三萬美金)，間中小注短炒 (每注最多數千美金) 莫名其妙的 Bitcoin 股、大麻股，基本上之前文章有寫過的主題，我都有落場交易，然而持有時間則視乎市況。
一年過後，借出美股收益是 US$32.85 (折合港元 $255.5)，借出港股的收益是港元$131.74。IB 的收益則大約是我的一倍。
從圖表可見：
- 有人借出的港股是 A50、中生製藥和恆生科技指數 ETF，都是在港股大插之前借出，相對回報港元$131，明顯損失是更多。
- 美股方面，借出最多是符合預期的 SPY (S&P 500 ETF)，但借出 189 次只換回 $2.81美金的租金！
- 回報最高的是 ARKG，收租達 44 次賺取 $5.29 美金，以連登前任契媽在去年尾的談論度，借出次數和收益都算是合理。
- 最有趣是 FLGC 借出 3次，就已獲得和 ARKG 借出 44次等值的收益。FLGC 是一種大麻蚊型股，我只在 2021年8月左右純看圖表買入爆升，持有只有幾天的時間。從圖表可見當時的股價極為波動，而有人願意持有股票並借出讓其他人沽空，這種引火自焚貪粒糖的行為自然值得高息的回報。
看到這裡，相信大家都明白這個所謂的「股票收益增強計劃」實在沒有太大的吸引力，然而只要在網站啟用，系統就會全自動替你借出股票、計算收益，而且無論最後股票升與跌，借出股票的用家都只會收回利息。一如前述，即使借出股票期間要賣掉股票，也沒有任何懲罰，只是收不到當天的利息，其風險真的是非常低。
啟動 IB 的「股票收益增強計劃」
那麼如果要啟動這個功能，在 Interactive Brokers 的介面可以怎樣處理？其實是極為簡單，只需要在選單的管理帳號 (1) 找到 Stock Yield Enhancement Program (2)，然後在空格打勾 (3) 再儲存，就可以躺平數銀紙了。
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