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小試牛刀：利用 AutoGPT 預測貨幣走勢

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雖然香港不能直接使用 ChatGPT，但人工智能和ChatGPT幾乎每天都在新聞媒體出現，而人工智能科技更是幾乎每個星期都有新的突破，當中最新的話題是 AutoGPT 。相比於 ChatGPT 或 POE 的 ChatGPT 機械人，AutoGPT 需要較強的技術背景去設定，但聽起來比 ChatGPT 利害得多，於是我就對 AutoGPT 進行了一個小實驗，感受一下科技為生活帶來甚麼衝擊。 這次的實驗題目是利用新聞網站的文章去預測貨幣走勢，我的設定如下： 理解  DailyFX 的文章 預測 USD/JPY, EUR/USD, GBP/USD 和 AUD/USD 四個貨幣組合下星期的走勢 首先我向 ChatGPT 問了同一個問題，一如所料，ChatGPT 3.5 不會主動去爬網站文章，亦不能理解較複雜的指令，某些問題 (例如是投資) 它根本不會回答。 於是我把同樣的問題拋給 AutoGPT，AI 馬上就提出一個行動計劃，並到指定網站爬文。 由於是實驗關係，我只需要 AutoGPT 簡單地調查，而它很快就給出答案，並把分析寫入一個文字檔案： 從上圖所見， AI 給出我們的預測是美元走弱、歐元和英鎊走強、澳元/美元資料不足。 首先，這個預測是符合我自己對近期外匯市場的理解。例如近期的美國市場數據，可見就業市場放緩，亦傳來快要停止加息甚至蘊釀減息的消息。至於歐元和英鎊一向走勢相似，今年的 YTD 可見主要貨幣兌美元都有不錯的升幅，而我相信這個走勢會持續。 第二樣有趣的事情是澳元，即使 AI 從文章理解到美元是弱勢，但它未有從文章了解到澳元的走勢，所以就著 AUD/USD 的預測是 Further analysis required，而不是交功課式的 Bullish。事實上，在 AutoGPT 的思考紀錄中可見，它一直要求閱讀更多的資料去獲取更準確的預測，更建議到 Investing.com 和 Reuters 爬文，理解這四個貨幣組合的歷史數據去進行更深入的分析。 一如網民分享，整個過程我大部份是觀察著它自行對答，它按著非常合理的思維自行推導出下一步，相比 ChatGPT 更先進和更有智能，這一點是非常利害。至於它是否如網絡文章所言，可以幾分鐘就做好一個網站、一份Competitor Research 呢？我是同意它可以做到這些事情，但不會是幾分鐘、自動做好，要製作出有
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開拓被動收入：賣相賺錢可行嗎

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要財務自由，首先要有被動收入，除了收股息、債息，還有甚麼方法？Google 被動收入，熱門的結果都是開個 Blog 或 VBlog、賣圖庫相片 (Stock Photos)、做 Micro influencer、寫電子書等，到底這些方法可以賺到多少被動收入？ 我幾年前開始嘗試賣相片，由於不是青春少艾、只有啤酒肚沒有事業線，開不到 Patreon，唯有嘗試坊間流傳的圖庫相片，比較有名的是 Shutterstock、Getty Images 這些公司。做法很簡單，只需開設戶口，上載相片和打入描述和關鍵字，提交後就會經它們的團隊審核，如果通過審核就可以成為海量圖庫相片的其中一張，等待有緣人下載。 我並非專業攝業師，只是偶然行山和拍照順道把相片上載，十之八九會被評審拒絕。原因不外乎拍攝技巧拙劣、相片質素不足。後來，自己對攝影開始有要求，開始提升自己的器材和技巧，通過相片審核便變得簡單，更大的難關是如何在云云圖庫相片中得到青睞，從而收到錢。 於是，我開始在 Youtube 看一些關於圖庫相片的賺錢心得，包括： 相片素材是實用為主，而非美觀先決。 即使一張相片很受歡迎，也不會有大量下載 (除非有極特殊的 原因 )，必須依靠長尾定律。 同是長尾定律，要涉獵大量不同的題材。 隨著科技發達，近年即使手機相片也能符合圖庫公司的要求，又有平台幫助內容創作者同步上載相片到不同的圖庫，利用人工智能自動推薦關鍵字 (多數是付費服務)，圖庫相片的拍攝、使用和心得分享已蛻變成一個工業。那麼，實際上賺到多少錢？ 以 Shutterstock 為例，前一兩年修改了每張相片的價錢。 定價模式 有點複雜，例如相片下載總量有不同等級，越高級每張相收到的錢則越高；下載總量按年計算，即每年一月會自動回到最低等級；按顧客購買的相片版權類別，會收到不同份額的錢。如果是我這類偶然拍照上載、圖庫數量只有幾百張的低級內容創作者，每張下載相片收到的錢大約是 US$0.1 ，即是港幣 7 毫子。我在 Shutterstock 目前錄得 194 個下載，部份收入是舊制得來 (比 US$0.1 高)，累積的收入是美金 $34.18。 Shutterstock 定下首次最低取款金額是 US$35，因此我到目前為止仍然未實質收回一毫的收入，而 Shutterstock 已是眾多圖庫中下載量最好的，或者說除了 Shutterstock
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大行預測如常失效，展望 2023 投資主題

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年初寫過一篇 " 2022 美股大市預測，我們在看甚麼？ "，指出大行對股票及股市的預測是如何不準確。回顧風高浪急的 2022，雖然還有幾個交易日，但幾乎可以肯定大行預測如常地失效。 上圖是大行在去年年尾的預測，最熊的 Morgan Stanley 預測 8% 的跌幅，目標4400。執筆之時 SPX 報 3844.81，跌19.5%。由此可見，2023 大行預測甚麼，其實也不再重要，明年今日，我們姑且看看下圖結果又如何： 2023 投資主題 事實上，每年都會發生令人意想不到的事，當然俄烏戰爭比往年更為黑天鵝。即使大行精英雲集，數據模型如何利害，要準確預測指數在某一天的數值，大概和預測一年後溫度的難度相若。相對而言，我更感興趣的是下年應該投資甚麼主題，以下整合了幾個網絡觀察的建議，供各位自行判斷： 首先，有幾個頗具共識的展望： 經濟衰退發生機會很高 地緣政治持續緊張 中國加快復常 日圓隨黑田東彥任期屆滿，將有明顯轉向 從上述四個展望，得出幾個主題 (不構成任何投資建議)： 全球糧食危機 烏克蘭是全球糧食生產重鎮，俄烏戰事嚴重影響烏克蘭的糧食出口，隨著局勢緩和，糧食危機或可稍稍放緩，但戰事影響深遠，也調整著各國的糧食出入口政策。糧食價格 預期上漲 ，相關投資產品包括 農業 ETF 、 肥料股票 等。 日圓加息走強 一般認為，黑田東彥明年四月任期屆滿會結束日本維持多年的弱日圓政策，近日亦有不少 訊號 令市場加強相關的印象。由於 2022 年初日圓貶值的情況苑如提款機，已跌得過於誇張，市場相信日圓即使輕微加息，或展示結束寛鬆貨幣政策，亦有大幅提振日圓的作用。相關投資產品包括兌換日圓、外幣定期、 適當 利用外匯孖展沽售 USD/JPY。 半導體戰爭持續 2022 年尾傳出 巴菲特掃貨台積電 ，令半導體主題再次炒熱。事實上，台積電和中美角力這個主題在俄烏戰爭展開後一直盤鋸新聞頭版，各國在半導體研發不遺餘力，明顯是其中一個極具競爭的戰場。我對這個範圍認識不深，只能鸚鵡學舌地總結幾句：掌握光刻技術生產的 ASML 和掌握優秀良率技術的台積電始終是行業龍頭，因此如對這主題有興趣，大概都是跟從巴老的腳步。 金價和銀價有望上升，繼續扮演衰退的避險平台角色 金銀對沖美元是傳統智慧，而近幾年人們常談論傳統智慧是否失效，這就留待各位判斷。然而，單從技術面觀看 XAU 周線圖
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Cash out 的重要性：Mark Minervini 的個案研究

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FTX 破產令幣圈損手爛腳，類似 " 5年狂賺18倍後瞬間歸零 " 的報導常常出現，提醒了定期 Cash out 的重要性。 這類報導的故事大致格局如下： 看到致富時機，在較早的時間投入資金，並很快獲利 在獲利後市場才大肆報導，大量金錢湧入把該項目價格推升，乘著複利效應，主角資產翻倍 錢滾錢計劃順利，也有很多人參與其中，開始有 too big to fall 的想法 項目突然出現問題，人踩人情況出現，視乎情況可能取回部分利潤，最壞情況是歸零甚至負債 討論重點不是虛擬貨幣，所以不談論虛擬貨幣能否提現，會否被當地視為洗黑錢等情況，上述格局在股票投資，甚至其他投機項目 (例如炒 iPhone)也可能適用。 說穿了這也是個風險管理的題目，所以我還是會參考大神 Mark Minervini 的操作。大家還記得去年自己的投資成績嗎？Mark Minervini 2021 年再玩美國投資冠軍大賽，並以 +334.8% 的回報再次 獲勝 。他在賽後上載了相關操作的 Audit Report ，以下是他的月結表： 是的，他在二月份已經把近一半的資金取出，而三月份亦順利取得約三成的增幅。這個比賽 2020 年是由 George Tkaczuk 以 +119% 勝出，以 MM 用 1.2M 參賽計算，他在四月份已取得 1.7M + 900k = 2.6 M 的成績，換句話說已經大約做到 +120%，餘下月份即使不做任何操作，可能也足夠勝出賽事。 事實上，2021 年是非常波動的一年，即使是MM大神，五月、七月的成績也是少得可憐的增長，但我認為更值得討論是他二月份的操作。每當討論到提取資金的時候，我們很容易會說形勢大好，亦看到市場氣氛很好，現時把資金抽走豈不是浪費了發達機會？如果 MM 二月份沒有抽走資金，三月份繼續跑出 30%的回報，那麼他的總回報相信會更為驚人！以他的級數去大約評估未來一個月市場氣氛，我相信會有頗高的準確度，令我傾向相信他是刻意在氣氛好的時間用較少的資金去打拼回報。 MM 的成績表另一個很重要的觀察，是他在 12 個月也沒有輸錢，這是非常難得的，亦是傳說中的投資教條： Never lose money。知易行難，要不輸錢除了要 控制注碼 、極具眼光，也要很有紀律。話說回來，當賺到回報的時候提取資金，也提供了更多的機會去讓你減少總回報的風險，又再次肯定
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英鎊大跌的原因、展望和投資機會

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美國極鷹的加息走勢，令多國匯價大幅下跌。英鎊自2022年1月份下跌已近20%，上星期更一度跌至兌美元 1.035   的震撼低位。英國是近年香港人移民首選，匯價大幅調整自然引起很多人關注。已移英置業的朋友當然想知道縮水了的身家可否價值重現；未前往的朋友也想知道應否"趁低行動"，把港元資產換成英鎊；留在香港的朋友，亦會思考利用仍然掛勾極強美元的港幣，會有哪些投資機會。 為何英鎊會大跌？ 除了極強美元加息的背景外，彭博上周的文章 UK Pension Strategy That Gilt Market Relied On Becomes Big Risk  解釋了上周的超大波動跟英國新首相 Liz Truss 的減稅方案有密切關係。有留意相關新聞的朋友，都會知道市場普遍不同意英國政府的減稅方案，IMF 更 公開呼籲 英國審慎行事，明顯市場對新政府的財政策略馬上就失去了信心。 不幸的是，英國有不少退休基金在過去十年低息環境開展了所謂的 Liability-Driven Investment (LDI)，簡而言之是一種高槓桿的投資產品。當國債的債息上升，相關的 LDI 就會被"call 孖展"，退休基金如果沒有流動資金應付，就要出售資產補倉。 一般而言，即使在加息周期，這個過程也是相對緩慢，例如幾個星期，甚至幾個月，才會發生。可是，由於市場對英國政府已失信心，減稅方案公布引發市場恐慌，英鎊隨之急跌而令債息上升，退休基金面臨幾小時 call 一次孖展的爆倉危機，唯有瘋狂出售資產補倉，最後出現了史詩級的拋售潮。 退休基金的存活關乎社會穩定，英國央行自然是出手救援。原本英國央行的路線是慢慢縮減資產負債表，但上星期為了穩定市場，唯有轉過來聲稱 不設上限 買債。英鎊在隨後幾天出現反彈，但這個狀況會持久嗎？ 很多人認為上周末的上升純粹是技術反彈，畢竟在 9月26日 GBP/USD 的日線 RSI 已跌至 12，技術面反彈也是情理之中。事實上，撇開技術指標不談，我們更應思考英央行的干預有沒有解決到問題的主因： 應對美國不斷加息、英國國內通漲高企，會否加息去減低息差？ 令市場失信心、債息爆升的減稅方案，會否撇回？ 首先回到極強美元的主題，英國必須大幅加息才可追回息差；而即使英鎊快要爆發史詩級危機，似乎未見到英國政府打算 U-turn 的訊號 (更新：
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美股今天開市嗎？

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要成為一位投資高手，除了懂得控制風險和選對投資物，自律常常是一項重要的條件。自律除了嚴守止蝕，還包括摒除賭仔心態，如果你能夠在過去一年風高浪急的市況下，始終等待著時機，沒有半點壓力或者意慾隨便入市，那你很可能已經是一名高手。 雖然我距離投資高手仍有極大的差距，但我一直嘗試著減少操作，亦深明這樣可以減少自己的虧損。然後我發現如果你不是每天都坐著看股市，看 Economic Calendar，就會出現一個情況：拿著 Weekly Chart 分析一下，設定買入盤，吃了晚飯後卻仍看不到任何操作提示，噢原來今天沒有開市。 這是很正常的，每個地方也有它的法定假期，在投資全球化的今天，很多時候我們操作不同國家、時區的市場，而且有些市場會有冬令和夏令的開市時間，生活在該市場以外的人很容易就沒有留意。當然，如果你不是 Day Trader ，這些資訊不應有太大的影響。 有趣的是，在網絡論壇走一轉，間中會看到網民問："美股今天開市嗎？"，而"美股 休市 時間"有時甚至會登上 Google 熱搜榜，可見這些資訊原來也有頗多人會查詢。難怪坊間甚至有製作精美的網站，羅列各大市場的開市狀況、時間、將近的假期等，例如 Tradinghours 網站還有個別市場的詳情，例如時區、Pre-hours Trading 時段，最有趣是會顯示 Market Cap 類似的資訊在各大投資網站例如 Investing.com 都會有，但這些網站資訊太多，載入時間也相對太慢，Tradinghours 提供單一功能，簡單直接回答了 "美股今天開市嗎？" ，也算是一個實用的工具。
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牛油果對沖通漲

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大約在兩個月前，外國討論區有人上載了這張圖，並指出真正對抗通漲的是牛油果，而非當時很多人認為的 Bitcoin。 因此，理論上把資產買入大量牛油果，或牛油果期貨，然後在通漲高峰賣出很快就可以財務自由...... 等一下，為甚麼聽起來怪怪的？ 牛油果對沖通漲當然是開玩笑，這幅圖真正指出的是網絡上有成千上萬種詮釋大市走勢的說法。打開 Twitter，大量所謂名家每天貼出林林總總的分析圖，昨天是移動平均線交叉、今天是價格除了交易量再乘以某一個數值的平均數、明天是若干年利率走勢和某某指標的關係。不管是升是跌，每個人都有自己的研究，每個研究看起來都很有道理。 然而，即使他們的 "預測" 果然是準確，下一次看他/她的文章可能又在引用另一堆的數據，畢竟每天市場走勢不一樣嘛。那麼要懂得甚麼時候看哪張圖？就要網民給 500個心心或者 subscribe Patreon了。 股票分析從來都是一門藝術，有時候確實在邏輯上說不通，無法證明是預測只是巧合還是有因果關係，就像每天九點正巴士會到來，不能理解為因為巴士來到，所以時鐘就走到九點位置；你每天上火車的時候見到鳥兒飛到車頂，不代表火車到站就會引來鳥兒，更大機會是因為你居住的地方比較多雀鳥，因此常常見到牠們周圍飛而已。 巴士和雀鳥的比喻自然是顯而易見，但放回股票市場就變得撲朔迷離，尤其是每次操作都是止蝕離場，或者更差的沒有止蝕而蟹掉一半身家。身處劣勢就會開始變得欠缺信心，對自己的操作系統存疑，然後找尋權威。如果跟一兩次機，發現原來名家都不是百發百中，尚算幸運；最怕是跟幾次機全部命中，然後慢慢加碼，才開始結果不似預期，慢慢泥足深陷。 小時候讀守株待兔的故事，覺得主角見到一隻白兔撞死就守在樹下很久很久，愚蠢得很堅毅，也令故事沒有特別的可怕。我一直認為最可怕的故事，是主角多次看到樹下有撞死的白兔，多得令他不能不信守在樹下會有收穫，卻從此沒有等到下一隻白兔。因為那個時候他不能分辯白兔撞死是巧合，還是他真的發現了一個兔群的盲點，只是自己"最近不太走運"。
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通脹、衰退時期如何調整投資組合

疫情 Lock Down 和美國加息，從多方面打擊了很多人的資產總值。在疫情剛開始的時候，美股仍然氣勢如虹，即使正職被減薪甚至被裁員，有買美股買虛擬貨幣的依然眉頭不皺地撐過去，甚至考慮轉型"專業投資者"。過去幾個月的股票熊市和幣市爆破，不少人認清自己並非眼光獨到的股神，而是寛鬆政策下 no-brainer trade 的幸運兒。 美國加息和收緊貨幣政策是導致股市插水下跌的主因，而加息的主因是控制通脹。前陣子，所謂專家還在討論通脹是否 trajectory，現在我們都知道通漲已經發生；專家們就開始討論是否有衰退了。對於普通散戶來說，在忙碌生活中檢視世界級專家都在辯論的話題實屬不智，所以我們無謂爭論通脹是否代表美股萬劫不復、我們是在 Recession 還是 Vibecession 等複雜的技術話題，比較實際一點是思考在通脹時代如何調整投資組合，回歸我們的理財宗旨：即使賺不到錢，也盡量減少損失。 就這個話題，Bloomberg 的文章： A Recession-Proof Plan for Your Money 總結了幾件散戶可以做的事情： 增加現金儲備，過去建議銀行戶口有 3至6個月的備用現金，現在應該增加到 1至2年。 把現金儲備放到高息的活期帳號，或較短的定期方案 (如半年至12個月) 審視股票風險，適量地 Rebalance 股票組合和其他資產項目 投資更穩健的公司和優質 ETF (價值投資重新上場？) 上述幾件事聽起來很"廢老"，好像賺不到錢，甚至沒有操作挑戰性。然而，沒有穩健的財務基礎，當有超正的投資機會來臨，你也不能把握。回顧過去幾個月的投資成績，你有後悔年頭沒有賣走所有股票，然後提款轉存到 Mortgage Link 帳戶或做外幣定期儲款嗎？看見投資紀錄打平手甚至負增長，最能體會那種躺平卻得到 整體資產 1 至 2% 回報的威力。
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長期持有 TQQQ ？談槓桿 ETF 損耗

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在 槓桿 ETF 會價格歸零 一文後，一直想寫寫關於槓桿 ETF 的損耗問題，和為甚麼不值得長期、巨額持有。不過一直事忙，始終未有開動書寫。有些事情過了幾個月說，會有截然不同的效果，這類型的文章幾個月前會被恥笑到一文不值，當然今時今日會被指為落井下石、馬後炮。 過去一兩年，買槓桿 ETF 是No brainer 的網上潮流，甚至有所謂 TQQQ 教 的崛起，深信 "美國佬會搞得掂"。如果追回 初期的討論 ，概念上是較進取地買入槓桿 ETF，同時以不同的比例持有 VOO 及現金，或者其他投資物，定期 Rebalance 去獲取比指數更強的利潤。可惜，今天跟一般網民討論利用期權作股票對沖，以減少熊市的損失，已被認為 "非常複雜"，反問"有沒有財自密碼"。後來，TQQQ 教成為一種"出糧就入貨、止蝕係多餘、回調是特價" 的奇怪想法。最近幾個月股市跌幅強勁，網民並沒有"痛改前非"，而是用同樣的道理轉買 SQQQ，有如賭仔不斷輸大，就轉投買細。 槓桿 ETF 損耗 長期買入槓桿 ETF 最大問題是損耗，這個損耗在於槓桿 ETF 是每日 rebalance。理論上，當日升跌會跟隨指數波幅乘以槓桿倍數，即使我們不計算管理費用的開支比率，最常見的情況是指數橫行，但持有槓桿 ETF 依然會蝕錢。 題外話，這種損耗也是為甚麼風險比例不應設定為 1:1，表面上 $100 買入，$110止賺，$90 止蝕，風險必然控制在 $10 以內。但當你下一次用 $110 買股票的時候，10% 止蝕便會剩下 $99。世上沒有長勝將軍，也就是說用 1:1 的風險比例，即使很有紀律也有蝕入肉的機會。 這就是為甚麼為甚麼當股市回調的時候，即使嚴守止蝕，還是常被市場重創、就算回調後市場報復式反彈，追回前一天輸掉的錢總是相當困難。 月供槓桿 ETF 至於認為長期美國佬必然搞得掂，而月供 TQQQ 的人，則必須面對月供 / 定期買入股票的先天風險，即是當定期買入比例加大，往後買入的比例會變得越來越小。 因此可見，同樣是買入 $100，第 2 個月的影響遠比第 12 個月的影響大，當然實際計算會更為複雜，因為股票價值會有上有落，令不同的買入點所佔的影響略有不同，但當中的道理相信大家都很容易理解。 故此，如果閣下真的長
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日元創新低

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今年上半年的投資主題明顯是通漲、美國加息、俄烏戰爭，這三件事都指向了美元走強的預測，雖然美股市場當災，但如果你的投資組合有部份是放在外匯貨幣，在過去一季表現應該不會太差。 年初有感美元加息堅如磐石，於是再次利用 借歐元買美股 的方法，擴大了VOO 的倉位，然後俄烏戰事開打令歐元大瀉，借歐元的部份賺得不錯，VOO 則陸沉到地核；當大市喘定回升，歐元則反彈。這些都是市場的基本反應，猶幸我並非空手入白刄，能夠在較低點 (當然非最低) 平倉歐元，客觀效果是借歐元賺了一點，也令 VOO 的成本價降低一些 (同時增大了倉位)。 歐元因戰爭而跌至非常低點，加上歐洲 上調通漲預測 ，坦白說繼續玩借歐元買美股的遊戲並不放心。這個時候，很多香港人的第二鄉下發出愛的呼喚，日元展現了幾個有趣的發展： 在俄烏戰爭的時候，日元並沒有強烈地展現"避險"特性，雖有增強但很快就繼續下跌。 日元已步入極弱的狀態，即使計算通漲，仍然是歷史新低 黑田東彥稱 弱日元有利日本經濟 (有興趣可以到 Bloomberg 看更詳細的圖表和分析) 在各國通漲而紛紛加息的氣氛下，日本政府仍然擁抱低息政策，資金自然利用日元做 Carry Trade，例如每當 USD/JPY 回到 121 甚至 120 的時候，買入 USD/JPY 或借日元買美股，利用極低成本在相對回調的美股市場賺取更大的利潤。弱日元兌其他貨幣同樣有 Carry Trade 的機會： 日元弱勢對我們有甚麼影響？ 美元加息和縮表需求愈演愈烈，而日元相對弱勢的情況下，USDJPY 傾向繼續上升，我並非建議大家瘋狂借入日元，畢竟現時已接近近10年高位 125.9。然而，也不要視10年高位為頂點，2002 年 USDJPY 高位是 135、1998 年 USDJPY 頂峰是 147 ，即使這兩個高位都是突然爆上去的短期高峰。 沒有涉足外匯的朋友，也可以留意匯率兌換日元，等通關的時候旅遊用。這裡的意思是大家不用急於兌換，接下來媒體應該會更大量日元穿 X 算的報導 (現在已有很多)，因為我們預期日元會跌更多，就算不再跌，也看不到大幅上升的空間。 近期又有消費券，大家節省了日常開支，可以留意日本網購。受惠於聯繫匯率，美元強的時候，港元相對也很強，換句話說到網購日本貨相對有了折扣，看看 HKDJPY 的圖表，從 2022 年 1 月到 4月，HKD
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