Cash out 的重要性：Mark Minervini 的個案研究

FTX 破產令幣圈損手爛腳，類似 "5年狂賺18倍後瞬間歸零" 的報導常常出現，提醒了定期 Cash out 的重要性。

這類報導的故事大致格局如下：

• 看到致富時機，在較早的時間投入資金，並很快獲利
• 在獲利後市場才大肆報導，大量金錢湧入把該項目價格推升，乘著複利效應，主角資產翻倍
• 錢滾錢計劃順利，也有很多人參與其中，開始有 too big to fall 的想法
• 項目突然出現問題，人踩人情況出現，視乎情況可能取回部分利潤，最壞情況是歸零甚至負債

討論重點不是虛擬貨幣，所以不談論虛擬貨幣能否提現，會否被當地視為洗黑錢等情況，上述格局在股票投資，甚至其他投機項目 (例如炒 iPhone)也可能適用。

說穿了這也是個風險管理的題目，所以我還是會參考大神 Mark Minervini 的操作。大家還記得去年自己的投資成績嗎？Mark Minervini 2021 年再玩美國投資冠軍大賽，並以 +334.8% 的回報再次獲勝。他在賽後上載了相關操作的 Audit Report，以下是他的月結表：

是的，他在二月份已經把近一半的資金取出，而三月份亦順利取得約三成的增幅。這個比賽 2020 年是由 George Tkaczuk 以 +119% 勝出，以 MM 用 1.2M 參賽計算，他在四月份已取得 1.7M + 900k = 2.6 M 的成績，換句話說已經大約做到 +120%，餘下月份即使不做任何操作，可能也足夠勝出賽事。

事實上，2021 年是非常波動的一年，即使是MM大神，五月、七月的成績也是少得可憐的增長，但我認為更值得討論是他二月份的操作。每當討論到提取資金的時候，我們很容易會說形勢大好，亦看到市場氣氛很好，現時把資金抽走豈不是浪費了發達機會？如果 MM 二月份沒有抽走資金，三月份繼續跑出 30%的回報，那麼他的總回報相信會更為驚人！以他的級數去大約評估未來一個月市場氣氛，我相信會有頗高的準確度，令我傾向相信他是刻意在氣氛好的時間用較少的資金去打拼回報。

MM 的成績表另一個很重要的觀察，是他在 12 個月也沒有輸錢，這是非常難得的，亦是傳說中的投資教條： Never lose money。知易行難，要不輸錢除了要控制注碼、極具眼光，也要很有紀律。話說回來，當賺到回報的時候提取資金，也提供了更多的機會去讓你減少總回報的風險，又再次肯定了見好要收的想法。