IB 槓桿操作 - 借外幣再投資

說來慚愧，雖然我經常推介別人使用 IB 買賣股票，但沒有太多 IB 的槓桿操作經驗，主因是從前聽說的大多都是用槓桿買債券然後再投資的操作。我對債券認識很少，上網看過一些短片分享，發覺要多做功課，最後很自然變成擱置計劃，never happen.

前幾天和朋友C 短聚，看見他意氣風發就知道近來甚有斬獲，於是問問他近期的操作成績。他說年頭的時候看到歐元/美元接近 2018 年的高位，於是決定賣出歐元買入美元，由於他本身並沒有持有歐元，這個行為算是向 IB 借入歐元。他拿著這筆錢買入 "標普3倍做多" 的 UPRO，到目前為止成績相當滿意，而且風險不高。

的確，這個操作算是簡單，只用股票工具，即使我這類槓桿、債券門外漢也看得懂，以下拆解一下操作的詳情及風險：

2021 年初，歐元 / 美元價最高是 1.234 ，UPRO 的價格大約是 81.25。

1. 假設朋友 C 未能在最高位操作，而是在 1.22 左右賣出 5,000 歐元，換入 6,100 左右的美金
2. 6,100美金大約買到 75 股3倍做多標普 ETF (UPRO)。

2021 年8月尾，歐元 / 美元價現時是 1.179，UPRO 現時大約是 130。

換句話說，其帳面回報為：

66% 的回報是極為可觀，而 IB 的利息、手續費非常低，以借 5,000 歐元的個案來說，利息和手續費只需幾十歐元，當然這個回報很取決於幾個時機：

• 歐元 / 美元趨勢向下，而短期內未見有巨大逆轉的因素
• 在 IB 借入歐元利息只需 1.5% ，加上貨幣本身的參考利息很低，令利息支出非常少
• 本年 SPY 表現穩定，令 UPRO 有不錯的升幅

這個做法也存在不少風險：

• 沽出歐元借入美元，如果歐元匯價急升，將會抵消顯著比例的回報
• 歐元利息上調，會影響利息成本
• 熊市出現令 SPY 巨插，UPRO 價格亦會急插

然而，相比於買 coin 或者買入 WSB 概念股，以上的風險絕對是可控。如果對槓桿 ETF 不熟悉，用同樣的方法買入再保守一點的 SPY，晚上睡覺便更安心了。