貿易通 536.HK 跟進 2017 年業績

GETS 順利續牌、沒有盈喜，對貿易通的期望主要是穩定，全年業績公布，快速望一望是完全收貨。

貿易通的收入由政府服務 GETS、商業服務、保安方案及其他服務組成：
  • GETS 有不錯增長，由 166.6 M 增加至 169.1 M
  • 商業服務由 15.5M 下跌至 13.6M
  • 保安方案收入有驚喜，由 29.7M 增加至 47.9M
  • 其他服務收入亦有增長
年報重點：
  • 總收入增加，但稅後溢利有些微下跌
  • 現金及存款增長強勁，由 40M 增加至 79.86M
  • 中期息增加但末期息沒有增長，有點失望，但全年派息比去年有增加
展望：
  • GETS 現時牌照將於 2018年後完結，管理層認為在 2019年合約開始之前，競爭環境相對平穩，故此貿易通的主要收入應該會非常穩定
  • 商業服務收入減少主因是項目交付延遲，投放部分資源開發 "社區平台"，雖然這部分有不確定性，但算是管理層積極的嘗試，開拓更多的收入來源
  • 保安方案步入收成期，早前研發的生物認證解決方案是這部分收入增長的推手，而生物認證確實是未來的趨勢，雖然年報沒有詳述其技術細節，但從收入增長觀察，應該有其價值
  • 管理層繼續承諾高息政策，我期望未來一年隨著其他收入增長得宜，應該會派發更高股息，以現價水平約 6.5% 至 7% 的息率，非常吸引。
在風高浪急的環境，貿易通能夠拉高我的組合股息及維持穩定的價值，我會維持貿易通佔組合約 12% 倉位的比重。

相關文章：貿易通 536.HK 中期業績短評 

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