貿易通 536.HK 中期業績短評
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2018-03-24：跟進貿易通的 2017 年全年業績。
2017-11-24：更新了對貿易通的部署睇法。
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貿易通 536.HK 自四月起下跌，沒有享受到近來的升市。偉哥之前懷疑 536 的弱勢可能是和它的基金股東 DJE Kapital 近期減持港股有關。無論如何，我只在乎貿易通的價值，而非技術走勢。
翻開貿易通的中期報告，最搶眼當然是增加中期派息，貿易通一向是穩定的高息股，因為其主要業務 GETS 近乎是專利生意，沒有甚麼額外的長期投資都能賺錢。上年度減低派息主要是未雨綢繆，增加其他業務的研發成本，這是好事。我沒有預料它這麼快便能增加派息，而且幅度達 33%，是小小的驚喜，也是大股東維護股東利益的體現。
除了派息，中期業績有幾個重點：
坊間主流意見認為港股快將見頂，最大的不確定因素是市場難料美國縮表後會發生甚麼事，故此目前我仍然盡量把不具價值的股票換回現金，現金比例是歷史新高。貿易通這次業績後，我對它的信心依舊。若股價繼續下跌，將會加注這隻防守力強的股票，當作現金停泊。
2018-03-24：跟進貿易通的 2017 年全年業績。
2017-11-24：更新了對貿易通的部署睇法。
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貿易通 536.HK 自四月起下跌，沒有享受到近來的升市。偉哥之前懷疑 536 的弱勢可能是和它的基金股東 DJE Kapital 近期減持港股有關。無論如何，我只在乎貿易通的價值，而非技術走勢。
翻開貿易通的中期報告，最搶眼當然是增加中期派息，貿易通一向是穩定的高息股，因為其主要業務 GETS 近乎是專利生意，沒有甚麼額外的長期投資都能賺錢。上年度減低派息主要是未雨綢繆，增加其他業務的研發成本，這是好事。我沒有預料它這麼快便能增加派息，而且幅度達 33%，是小小的驚喜，也是大股東維護股東利益的體現。
除了派息，中期業績有幾個重點：
- 整體盈利有改善，除了其他服務，各項業務盈利均有提升。
- 其他服務收益下跌主要是應付額外研究的成本，而且只是微跌 40 萬，可以接受。
- 聯營公司由虧轉盈， 去年同期蝕 750 萬，今年中期轉為盈利 220 萬。
- 比較擔心的是現金持續下跌，加上今期派息增加，會更加重公司負擔，這點要繼續留意。
坊間主流意見認為港股快將見頂，最大的不確定因素是市場難料美國縮表後會發生甚麼事，故此目前我仍然盡量把不具價值的股票換回現金，現金比例是歷史新高。貿易通這次業績後，我對它的信心依舊。若股價繼續下跌，將會加注這隻防守力強的股票，當作現金停泊。
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