上望空間與簡單 PE 估值法

瀏覽討論區的投資財經版，發現有一種散戶投資法，以股票的歷史高位為指標，作為它的上望空間，例如股票 A 曾經收報 15 蚊，現價 10 蚊，其上望空間為 50%。這種估值方法無論從價值投資還是技術分析角度出發，都是極為荒謬。我深信部分網民是用這種方式 "派膠"，不過若果有新手投資者誤會，並視為簡易投資法，則可能會血本無歸。

首先，一隻股票上升與下跌，與其內在價值有必然關係，如果該公司不務正業，玩弄財技，短線而言股價可以升到月球，但最後只會配股、供股、停牌，最後變牆紙。即使該公司沒有玩弄財技，偶然市場都會失效並且報出與價值無關的價錢，這個時候作出錯誤投資決定的人就要為自己的失誤負責。因此，若果用一隻股票的歷史高位作為投資參考，有機會是用人家的錯誤為榜樣。

試想像，今年有人用10萬買一部 iphone X，大家都知道這是不合理的炒價，但如果兩年後，你用每部9萬的價錢購入10部 iphone X，並打算以每部10萬為出售目標，相信任何一個人都會明白這是不設實際的想法。

我寧願新手用最簡單的 PE 估值法，只要到任何一個財經網站，找出過去5年的平均PE，與現價PE比較，作為買賣參考，例如貿易通 (536)：



從上面數據可知，其 5 年的平均 PE 為 16.84，大於目前的 PE (13.535)，算是便宜。這個簡單的估值得出的看法，與我分析 536 年報的結論方向一致，現時入貨雖然不是最安全、最佳的時機，但至少不會買貴。

當然這個做法並不適合任何行業，但比起用歷史高位為指標，必然更為準確，而重點是這個做法簡單。

唯一要注意的是，這種估值法要求公司的盈利穩定。因此用在貿易通是可行的，因為它過去 5 年的盈利非常穩定。



如果你打開一隻股票的資料，發現它的盈利不穩定，而且經常見紅，我不認為有繼續看下去的價值。即使它股價日日創新高，這些錢不是我們賺的。