施宇然 ETF 與價值股的投資筆記

要改善自己的投資回報，除了學習各門各派的買賣技巧、嘗試在不同市場和利用各種工具去尋找機會，更重要的是訂立自己的買賣系統。第一步，自然是檢視自己的 投資紀錄 ，因此本網有過好幾篇文章討論 製作投資紀錄 的小心得。 有了投資紀錄，我們便可以檢視自己的買賣，這是很痛苦的過程，因為大部份人都討厭承認自己的錯誤，也不敢坦誠面對自己的失誤。可是，No pain no gain，只要跨過心理關口，踏出第一步，很可能會豁然開朗，從而改善投資的策略。 下圖是我買賣 VVV 的 Post-Analysis： 圖中可見，Post-Analysis 令我發現： 是否選擇到正確的買入時機，還是在沒有道理的情況下買入？ 時機取決你的買賣方法，如果你是 MM 派，則是否在 VCP Setup 好才買入，如果你是價值派，則是否在價值區內買入。 是否在正確的時候賣出？ 正確賣出時機不是指股票在最高點賣出，而是是否在合理的時刻離場，即使是一筆蝕錢的買賣，如果能夠守住正常波幅，並在 策略訂立 的止蝕價離場，就是一個好的賣出。差的離場時刻可以是： 不依照計劃，跌穿止蝕位仍然持有，最後股票跌至買入價的一半。(相信有些朋友在最近幾星期對此甚有共鳴) 價格突破止賺價，沒有特殊原因而期望價格爆升，亦沒有賣出一半鎖定盈利，最後價格回調並觸及原定止蝕位，從賺變蝕。 因為害怕正常波幅 (天真以為所有股票氣勢如雄的時候，會45度向上升)，當股票回調少許的時候賣出，或者股票每升一格就把止蝕向上調一格，最後眼白白望見股票坐火箭大升 100%，但自己只捕捉到 2%。 交易是否過份頻繁？ 把自己的買賣放在圖表，很容易可以驚訝自己原來是個賭徒。有些股票買賣的頻率可能密過食藥，這絕對和現時買股票手續費低有關。以 IB 為例，每次買賣只是一、兩蚊美元，密集交易不怕蝕手續費，可是買賣過份頻繁即是提高出錯的機會，也會因為很少的波幅而錯過了大飛躍。當然，如果密集交易是你的買賣策略，那麼這一點就另作別論。 當時的交易情緒？ 一般建議 Post-Analysis 應該在交易後三個月才做，目的是抽離交易的情緒，就像檢視別人的交易去評論自己的成績。我在觀察兩三年前交易的時候，發現自己實在毫無章法，如果這種交易方式和情緒管理放在今個月的股市，應該已經破產。幸好那時是美股龍市，仍然有不錯的回報，可是如果有更成熟的策略，表現一定比當時好很多。 計算自己...

幾年前寫過一篇 " 投資入門：利用 Google Spreadsheet 追縱持有股票 "，到今天仍是本站較受歡迎的文章之一，一直以來收到很多朋友請求"存取"檔案 (其實點擊"檔案 > 下載"就可以了)，可見不少人對怎樣管理股票紀錄甚有興趣。事實上，網上有大量免費資源提供類似的 Excel 範本，例如長期搶佔Google 搜尋第一位的" 史上最懶股票管理表Excel "，就是一個非常推薦的範本。 不過，用過幾個範本就很快悟出一個道理：投資方式和著眼點每個人也不同，因此沒有一個範本可以適合所有人，甚至每一個範本也不能切合你 100% 的需求。因此，懂得若干的 Excel 運算式和技巧便相當重要了。 說到 Excel 技巧，我會用畢生氣力去推薦 Leila Gharani 的 Youtube 頻道，她的頻道介紹了各種 Microsoft Office 的技巧，本站之前介紹過的 幾個技巧 (例如 Power Query Editor 和 Pivot Table) 都是啟發於她的影片。 Excel 技巧有很多，而且看似複雜，但常用的招數往往是幾款基本技巧的變奏，例如 INDEX 和 MATCH，以下分享幾個與 INDEX 和 MATCH 有關的應用實例，不止買賣股票，也許在日常工作也用得著。 ********* 問 1：我有很多交易紀錄，可以只做某個條件的平均值嗎？例如虧蝕的交易平均輸了多少錢？ 答 1：可以用 AVERAGEIF ，即是加入條件的 Average。 =AVERAGEIF(E:E,"<0") ********* 問 2：如何找到最新的交易紀錄？即是每個表格最後的項目？ 答 2：算式有點長  =INDEX( 目標範圍 , MATCH(999999999999, 目標範圍 )) 我們從後面談起， MATCH 的部份是找目標範圍最後的項目 (999999999999 是一個足夠大的數字，去告訴 Excel 找最後的項目，然後傳回那個項目的位置 (例如 E13) 給 INDEX INDEX 在目標範圍找回第 13 個項目，即 E13 的數值。 ********* 問 3：如何找到 第 N 個項目 的交易紀錄？例如指定表格最後第 3 個項目？ 答 3：原...

新年伊始，祝大家新年進步，在風高浪急的 2022 賺多一點！ 每年的年尾和年頭，分析員都會預測下一年的股市走勢，CNBA 收集了大行對 2022 年 S&P 500 指數的預測： 在 2021 年年尾，市場談論疫情揮之不去、通漲和美國年頭至年中開始加息，唱淡的人說2021 年標普和納指靠龍頭股支持，2022 年資金一走就會大跌；唱好的人認為美聯署加息控制通漲，同時經濟復甦強勁，應該可以在過山車的高低起跌中再創高峰。 大行是怎樣預測上述的情況？從上表可見，普遍仍相信大盤向好，其中最牛的是 Oppenheimer 5,330 點 (相對 2021 收市價 4,766 升 12%)，最熊是 Morgan Stanley 的 4,400 點 (跌 8%)。 很多人對大行預測都是不以為然，尤其個股預測很多時是派貨通告，舞高弄低的工具。至於美股大市年尾預測，感覺上比較有參考價值，始終大盤預測比較少水份，而且按宏觀經濟因素。然而事實又是否如此？ 投資銀行的分析師沒有水晶球，他們對將來的預測也是計出來，當然他們有很多數據和模型去獲得比一般人更準確的預測，但疫情、戰爭、政治事件從來也是不能預測的，故此我們不能說 "大行評估 2022 年指數表現從 -8% 到 12%，所以大概就是上升 10% 吧" 這類的說話。 我簡單搜尋了一下 2019 年和 2020 年 兩年的預測，結果和想像差不多，部份大行的預測偏測達 15 - 20%，而且沒有哪間的預測能年年準確，在過去兩年"比較準"的是 BMO，去年是1%偏差，前年是 9%，已經是相對表現好的預測，而最離譜的是 Morgan Stanley，連續兩年都有 15% 以上的偏差，今年 Morgan Stanley 預測標普表現最低，我衷心希望 Morgan Stanley 可以繼續燈爆 SPY。 年尾自己做了些回顧，表現繼續是強差人意，2022年如果是風高浪急，還是配置多一點到 VOO 和 QQQ 兩個大盤，並 謹慎對沖 。至於其餘的資產，我希望自己可以實踐 投資十誡 ，最重要是懂得及時離場，不要讓有盈利股票突然變成損失。