施宇然 ETF 與價值股的投資筆記

上星期股海雲圖邀得美國隊長分享對全球資金流動的看法，長話短說是全球經濟欣欣向榮，資金有趨勢流向股市，債券轉弱令債價很有機會下跌。詳細的分析請重溫精彩節目： 由於港股建倉計劃尚未完成，並沒有足夠資金嘗試美股買賣。猶幸港股應該能在這個趨勢分一杯羹，故此價值倉不用有太大的調整。 那麼，這個趨勢對普通人有何啟示？我認為最簡單的應對方法是調配強積金的配置，減少債券基金的比重，而增加香港股市和美洲股市的比例。

上車容易落車難。坊間有很多投資工具，收費、免費都有，但並非所有工具都是簡單易用。註冊一個 AAStocks 戶口相當容易，但對新手來說，當中的指標、數據可能有一半是不明所以的。 今天介紹一個實用、簡單的工具，利用歷史數據去判斷一支股票的高低位，名為"樂活五線譜"，網址如下 (文章後半部分加入了利用 Python 自動抓取股票的五線譜價格，並儲存在 Excel 檔案的方法)： http://invest.wessiorfinance.com/notation.html 只要在股票名稱輸入代號，例如 0001.hk，就會顯示長和的樂活五線譜， 把鼠標移到樂活五線譜上，會顯示不同時間點的數據。簡而言之，其方程式利用歷史數據分析了股價的走勢線，計算上下兩個標準差，得出黃色 (最樂觀) 至 綠色 (最悲觀) 的價位。最理想的做法自然是在最悲觀時入貨，最樂觀時出貨。 圖中長和於6月收市場為98蚊，樂活五線譜認為它會在81蚊至114蚊之間遊走，如果價格在 89.55 以下就可以考慮入市。目前價格算是合理價錢，不需沽貨也不要追貨。我對長和沒有研究，所以沒有發言權去分析樂活五線譜是否準確，但我可以用港交所 (388.HK) 做另一個例子。 利用樂活五線譜，現時 201.8 的股價不算高，但仍未應該入貨，比較安全的入市價是 179 蚊以下，而我自己的分析港交所目前只值 185.8，計算 20% 安全邊際，入市價應該是 167.22。估值是一門藝術，我的估值一向比較保守，和樂活五線譜的計算方法不同，分析也自然會有出入。總括而言，我認為樂活五線譜是很好的參考，最少在港交所的例子上，我們有一個共識就是現價不值得追貨。 樂活五線譜預設的年期是 3.5 年，使用非"對數"計算方式，如果你想把年期增長至 10 年，建議把選項轉到"對數"，因為年期越長，股價變化會超過能夠直接比較的水平。聽起來，這個方法和保力加通道的操作頗為類似，但其算式有不同。據" 有升有息 "的作者黎家良所講，這個工具不適用於曾拆股、合股的股票，因為數據會亂起來；也不適用於超細價股。我認為這是五線譜的好處，新手理應避開這些高風險股票，雖然並非所有曾配股的股票都是老千股，但市場有這麼多好股票，何不直接從好股票選股？...